芒果体育投资要点：白酒板块： Q3 平稳落地，高端和地产酒表现较优。 三季报显示，主要酒企业绩稳定。 2023 年第三季度白酒板块营收同比增长 16.3%芒果体育，利润增长 17.9%， 23Q3 在基数不低的情况下仍实现较高增速，显示出白酒行业增长延续性。高端、次高端和地产酒在第三季度的营收增速分别为 16.2%

　　白酒板块： Q3 平稳落地，高端和地产酒表现较优。 三季报显示，主要酒企业绩稳定。 2023 年第三季度白酒板块营收同比增长 16.3%，利润增长 17.9%， 23Q3 在基数不低的情况下仍实现较高增速，显示出白酒行业增长延续性。高端、次高端和地产酒在第三季度的营收增速分别为 16.2%、 10.2%和 23.1%，利润增速分别为17.4%、 12.1%和 37.8%。高端白酒和地产酒表现较优，次高端呈现内部分化。我们认为宏观政策持续落地下，企业和居民的消费都有望持续改善， 看好白酒整体beta 行情。

　　大众品板块： Q3 业绩兑现完成，进入估值切换行情。 在经济弱复苏背景下大众食品复苏整体慢于预期， 但 Q3 速冻、休闲食品等细分板块龙头业绩超预期，强化了市场对大众品业绩增速预期的信心，叠加估值低位，修复空间较大。我们认为在宏观政策向好提振消费信心下食品饮料需求复苏大趋势不变，成本下降红利 Q3 起在报表端显现，业绩弹性逐渐释放。当前大众品整体处于估值低位，建议重点关注。

　　投资建议： 白酒板块： 建议紧握龙头积极寻找α，推荐贵州茅台，泸州老窖，五粮液，珍酒李渡，迎驾贡酒等。 大众品板块： 建议重点关注：（1）本身基本面强劲，长期收入成长逻辑顺畅，利润增速较高芒果体育， Q4 及春节提前备货下动销有望表现较好的标的， 如：劲仔食品、盐津铺子、甘源食品、安井食品、东鹏饮料；（2）低估值龙头，如啤酒（青岛啤酒、华润啤酒等）、乳制品（伊利股份）；（3）外需稳定且有增长的出口产业，如百龙创园。

　　风险提示： 场景修复不及预期；原材料成本上涨；行业竞争加剧；食品安全问题

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　　2023医保谈判结果符合预期，支持政策利于创新药产品定价以及相关公司业绩提升。

　　投资建议：行业策略：2024年在国内消费改善速度与幅度仍不明朗的情况下，我们认为“品牌出海”以及轻工新消费品类渗透率提升趋势较为确定，其中或将出现更多投资机会，且确定性或将更高。而家居、造纸行业2024年核心关注内需消费景气度，后续若国内消费呈现较好改善的情况下，各细分板块也有望迎来不同程度改善，其

　　“创新+复苏”双线推进，电子板块投资机遇重重。年初以来电子行业涨幅7%，全行业排名第四。2023年初以来，由ChatGPT掀起一轮AI浪潮，大模型对算力的需求高增，AI算力和服务器成为各大厂商大模型训练和推理不可或缺的“基础设施”，也是提升大模型性能的关键，AI掀起新一轮科技产业革命下，以算力和服务

　　计算机行业2024年年度投资策略：2024：AI应用的线年计算机板块专精特新行情或已开启。截至2023年12月8日，计算机板块年初至今涨幅15.21%，在A股所有板块排名第三。计算机板块涨幅前20家企业以中小市值企业为主，随着人工智能、卫星互联网、华为数字底座、数据要素等多个领域出现从0到1突破，计算机个股行情呈现多元化趋势，专精特新行情或已经开

　　特殊钢定位关键，应用领域多元特殊钢是重大装备和国防先进武器装备必须的核心和关键材料，与普通钢材相比，特钢具有高强度、高韧性、耐磨、耐腐蚀等性能，在类型上包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、轴承钢、齿轮钢、不锈钢、电工硅钢芒果体育、模具钢、工具钢和高温合金钢等，广泛应用于军事工业、汽车制造、新能源、交通运输等

　　玻璃期货价格近期快速上涨，正反馈带动现货价格上调。玻璃期货价格自11月底以来快速上涨芒果体育，现货端玻璃厂商也发布调价函，上调玻璃价格。根据生意社信息，山东金晶玻璃发函自12月11日起上调50元/吨；旗滨玻璃发函拟自12月9日起所有产品价格上调20元/吨。玻璃价格上涨反应短期基本面支撑。我们认为，短期基本面

　　电子月报（台股）2023-11：年末经营稳定，24年看好存储、服务器、消费电子复苏

　　半导体上游：11月业绩普遍稳定，库存调整近尾声芒果体育。受益于新机发布的备货浪潮，且产业链库存调整接近尾声，半导体上游各厂商Q4环比大多增长态势良好。其中台积电12月站稳2000亿新台币营收；稳懋受益于中国大陆系手机良好需求，同比+31%；由于10月高基数影响，联电、世界先进等环比出现一定程度下滑（-2%，