芒果体育“早C（咖啡,Coffee）晚A（酒精，Alcohol）”一杯端，酱香拿铁单品首日销售额就破了1亿元的大关，当之无愧的饮品届新晋顶流。

　　新顶流火到什么程度呢？风头直接盖过了周一大A的放量上涨，真的是全民上头。

　　国民级咖啡与酒中王者携手整活儿，“点燃”了白酒股。以白酒为代表的食品饮料板块的投资机会目前如何了？布局时机到了吗？

　　近期，与经济增长、资本市场改革、地产相关的政策组合拳相继祭出，积极信号频繁释放，助力经济改善的努力层层递进。初夏已立

　　从当前市场来看，估值仍然处于低位，并且已经计入了较多悲观预期。一揽子稳增长、稳预期政策的密集出台，提振市场情绪。

　　最直接的，如降低存量房贷款利直接降低居民的日常支出，释放消费能力；而个税和地产的政策对于刺激提升购买力及消费意愿也有积极作用。

　　从居民人均可支配收入来看，二季度人均可支配收入同比增长8.4%，处在缓慢复苏中。今年上半年，我国居民人均可支配收入实际累计值同比增长5.8%，增速环比有所提升。

　　从基本面看，今年上半年食品饮料板块表现稳健，盈利方面显示出较强劲的韧劲。

　　2023 年上半年，食品饮料营收同比增速为9.52%芒果体育，归母净利润同比增速为14.93%，业绩同比增速高于沪深 300 的个位数增长。

　　单就白酒来看，今年上半年白酒上市公司总营收约2146亿元，同比+16%；归母净利润约837亿元，同比+19%。多数酒企半年报收入利润实现双位数增长，业绩超预期。

　　在整体经济缓慢修复的背景下，白酒行业呈现出较强的业绩确定性和抗风险能力。

　　再看啤酒板块，基本面迎来修复，此外在高端化的趋势之下，啤酒也在进行产品端的结构升级。

　　今年上半年，啤酒行业整体营收同比增长 10.56%，归母净利润同比增长 21.73%。

　　总体来说消费复苏的趋势明朗，食品饮料企业的基本面稳步修复，在政策的暖风之下，后市可期。

　　食品饮料板块的估值自2018年触底后上升，在2020年触顶达到55倍后，就迅速进入了下行通道。

　　截至2023年9月1日，食品饮料板块估值水平（PE TTM芒果体育，剔除负值）为29倍，较年初下降约18.0%。

　　食品饮料板块市盈率（TTM，整体法，倍），资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截至2023.09.01

　　纵向来看芒果体育，当前估值处于近三年10.46%分位点，具备投资性价比；从五年维度来看，处于23.92%分位点，同样处于较低水平，在机会值区间。

　　除了大环境的改善及利好政策的加持，复盘历史经验，为什么说大消费是长期较优质的投资方向？为什么要投资食品饮料呢?

　　回顾欧美和发达国家市场，大消费板块在10年甚至更长的维度里，长期跑赢其他行业。

　　再看大A，同样也可以发现类似的规律。截至2022年12月31日，细分食品指数自基日（2004-12-31）以来大幅跑赢同期上证综指、沪深300、深成指等主流宽基指数，累计涨幅达2717%，在波动中累计上涨超30倍，实现了亮眼的长期回报。

　　再从资金流向看，截至9月5日，食品饮料主力净流入超16亿元，近5日主力资金流入额位列申万一级行业第一。从北向资金持仓结构看，食品饮料板块也在前列。

　　食品饮料板块涵盖的白酒、乳品芒果体育、调味品、啤酒板块，具备高客户粘性、高竞争壁垒特征的，龙头在充分竞争中，长期接受市场考验。

　　其实从酱香拿铁的大火不难看出，Z世代逐渐成为中国消费市场的主力军，而消费倾向追随个性化、创意性也是大势所趋。消费品企业正在消费趋势变化的激流中勇进。

　　长线布局战略机遇，捕捉长期优质投资方向的小伙伴，不妨借道食品饮料ETF（515170）或其联接基金（013125/013126）参与布局消费赛道。

　　1.食品饮料ETF为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。2.食品饮料联接基金力求紧密跟踪目标ETF，属于股票型指数基金，本基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。3.联接基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险，且存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险芒果体育，投资需谨慎。